隱形債務或稱潛在債務，一般在改制的當時沒有在改制企業財務資料中體現出來，或者説當時尚未預見到的隨着後續事項的逐步明朗化而出現的或有債務，如擔保債務、違約債務、產品缺陷債務、解決改制企業歷史遺留問題而發生的債務、因各種原因未記入被改制企業財務資料的應付款或遺漏的其他債務。那麼隱形債務的風險表現在哪些方面？
1、存在存量大、增量快的大規模隱性債務風險
隱性債務的快速增長是由地方政府的非正式借貸行為引起的。隱性債務的規模增長快於顯性債務。同時也具有還款的不確定性。隱性債務風險將成為我國地方政府面臨的中長期風險之一。
2、隱性債務具有結構複雜、融資成本高的結構性風險。
地方政府隱形債務主要由融資平台貸款構成，佔2017年地方政府隱形債務的48%。地方融資平台發展初期，資金最重要的貸款是銀行，2010年後，銀監會有意識地限制銀行新增貸款給地方融資平台，地方融資平台利用商業銀行主導的影子銀行體系進行債務融資。資金融資平台的複雜不透明性和高融資成本相結合，使得地方政府隱性債務具有不可忽視的結構性風險，在未來的債務償還過程中很可能演變為債務違約危機。
3、隱性債務存在投資收益低和債務無法償還的風險。
2015年後，許多地方政府通過融資平台發放貸款。資金仍在市政部門投資基礎設施建設和公益項目，這些項目本應由地方財政承擔。投資項目的效率很低，尤其是機場和公路的重複建設。很多項目完成後虧損，很多項目是長期低迴報的項目。當這些投資大量投向集中，不發達的人口外流地區時，項目的投資收益更令人擔憂，債務償還得不到保證，給地方財政帶來沉重負擔，降低經濟增長質量。
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